乐鱼-单晶硅片如期降价 替代趋势逐步加强

光伏行业投资前景陈述：单晶硅片如期降价 替换趋向慢慢增强 发布时候：2017-11-08来历： 招商证券 本文摘要：四时度欧美市场淡季，单晶季度性需求降落触发降价；此次调价的最首要缘由是欧美因为圣诞节，装机需求最先降落，而从2017年Q4到2018年Q1，全球市场需求来改过兴市场，如印度、拉美等国度，这些国度对组件价钱的敏感度高，更偏好今朝价钱照旧相对较低的多晶组件。

四时度欧美市场淡季，单晶季度性需求降落触发降价；此次调价的最首要缘由是欧美因为圣诞节，装机需求最先降落，而从2017年Q4到2018年Q1，全球市场需求来改过兴市场，如印度、拉美等国度，这些国度对组件价钱的敏感度高，更偏好今朝价钱照旧相对较低的多晶组件。

单晶产能释放加快，降价成必定趋向：以隆基、中环为代表的企业，单晶产能慢慢进入投放期，估计2018年Q1-Q2有10-20GW单晶硅片产能释放，企业斟酌到从硅片降价到需求拉动约有2-4个月的滞后，此刻降价是为了确保中期产能操纵率。

单晶硅片降价将加快单晶替换沙浆切割多晶历程,沙浆切割多晶硅片缺少还击能力：依照今朝的价钱测算，常规单晶电池本钱与常规多晶电池本钱一致，斟酌到组件真个本钱节流今后，单晶硅片本钱优势清楚。而沙浆切割多晶硅片的毛利率约10%之内，根基没有降价空间，估计将来1-2年内沙浆切割多晶硅片将慢慢退出汗青舞台。

黑硅片尚处在求过于供状况，短时间降价念头不足，持久有0.4元/片的降价空间：颠末金刚线革新以后的多晶切割可以或许有用下降本钱0.5-0.7元/片，因为本钱降落同时利用湿法黑硅以后效力能晋升，今朝整体处在求过于供状况，降价念头不足。短时间来看因为2018年全球需求角度，单晶硅片和金刚线黑硅片加起来产能约90GW摆布，可能没法知足100GW的需求。持久来看，降价空间约0.4元/片。

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